De Federal Reserve heeft bereikt wat velen dachten dat onhaalbaar was in 2024: een zeldzame economische zachte landing, waardoor de inflatie terugdrong zonder een recessie te veroorzaken. Maar nu 2025 nadert, zorgen de hardnekkige inflatie en de komende beleidsverschuivingen onder de nieuwe president Donald Trump voor nieuwe onzekerheden voor de Amerikaanse economie. Het voorzichtige optimisme van FED-voorzitter Jerome Powell wordt onderstreept door aanhoudende prijsdruk, voorzichtige renteverlagingen en vragen over de toekomstige impact van tarieven, belastingwijzigingen en geopolitieke instabiliteit.
De Federal Reserve sloot 2024 af met afgemeten succes en bereikte een economische zachte landing die de recessie vermeed waar velen voor vreesden. Verhoogde rentetarieven leidden de inflatie naar beneden, terwijl de economische groei en de relatief stabiele werkloosheidscijfers in stand bleven. Dankzij dit zeldzame evenwicht kon de FED voor het eerst in meer dan vier jaar beginnen met het verlagen van de rente.
FED-voorzitter Jerome Powell uitte op een persconferentie in december zijn tevredenheid over de jaarresultaten: “Ik denk dat het vrij duidelijk is dat we een recessie hebben vermeden. De weg naar beneden is beter geweest dan velen hadden voorspeld.” De aanhoudende inflatie blijft echter een punt van zorg, aangezien deze boven de doelstelling van 2% van de FED blijft zweven, terwijl beleidsmakers voorspellen dat deze doelstelling pas in 2027 zal worden bereikt.
Renteverlagingen met voorzichtigheid
De Fed voerde in 2024 drie renteverlagingen door, te beginnen met een aanzienlijke verlaging van 50 basispunten in september, gevolgd door kleinere verlagingen later in het jaar. Deze maatregelen gaven aan dat de centrale bank vertrouwen had in de stabiliteit van de economie en tegelijk de inflatie aanpakten.
Toch verliepen deze acties niet zonder onenigheid. FED-gouverneur Michelle Bowman verzette zich tegen de verlaging van september, met het argument dat de inflatiedoelstellingen niet volledig waren bereikt. “Een grotere beleidsactie zou kunnen worden geïnterpreteerd als een voortijdige overwinningsverklaring”, waarschuwde ze. Beth Hammack, president van de Cleveland FED, was daar in december ook niet mee eens en gaf de voorkeur aan een pauze om ervoor te zorgen dat de inflatie haar neerwaartse pad hervatte.
Inflatie en Trump-beleid
Terwijl de nieuwgekozen president Donald Trump zich voorbereidt op zijn aantreden, wordt verwacht dat zijn voorstellen – variërend van belastingverlagingen tot tarieven – de strijd van de FED tegen de inflatie zullen bemoeilijken. Powell erkende de uitdaging en merkte op dat FED-functionarissen begonnen zijn potentiële beleidseffecten in hun voorspellingen te integreren. De exacte implicaties van dit beleid blijven echter onduidelijk, aangezien details over tarieven en andere maatregelen zich nog steeds ontwikkelen.
Ondanks deze onzekerheden benadrukte Powell de inzet van de FED voor datagestuurde beslissingen. “We zijn nog niet klaar met het verlagen van de rente”, zei hij, “maar we zullen voorzichtig te werk gaan.”
De voorzichtige houding van de FED ten aanzien van de inflatie heeft het marktgedrag beïnvloed. De goudprijs daalde bijvoorbeeld scherp na de persconferentie van Powell, als gevolg van de bezorgdheid over het tragere tempo van de renteverlagingen en de aanhoudende inflatie. Spotgoud werd verhandeld tegen $2.592 per ounce, wat een dagelijkse daling van 2,05% betekent.
Powell ging ook in op bredere economische zorgen, waaronder geopolitieke risico’s en de druk van hoge consumentenprijzen. Hij benadrukte dat, hoewel de inflatie in sectoren als de woningbouw aanhoudt, de Amerikaanse economie de verwachtingen heeft overtroffen. “De Amerikaanse economie presteert heel, heel goed, substantieel beter dan onze mondiale peergroup”, zei hij.
Vooruitkijkend staat de FED voor een complex 2025. Beleidsmakers moeten omgaan met de dubbele uitdagingen van aanhoudende inflatie en de potentiële economische verschuivingen die de nieuwe regering met zich meebrengt. Zoals Powell het samenvatte; de vooruitzichten zijn vrij rooskleurig voor de Amerikaanse economie, maar voorzichtigheid blijft geboden.
