In december 2024 hebben, te midden van de uitdagingen op de Amerikaanse aandelenmarkt, de aandelen van grote technologiebedrijven, de zogenaamde ‘BATMMAAN’-aandelen, veerkracht getoond. Deze groep omvat Broadcom Inc. (AVGO), Nvidia Corp. (NVDA), Tesla Inc. (TSLA), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Metaplatforms Inc. (META), Apple Inc. (AAPL), en Alfabet Inc. (GOOGL).
BATMMAAN-aandelen tonen veerkracht te midden van marktuitdagingen
De gecombineerde marktkapitalisatie van deze acht bedrijven is met ruim 1,9 biljoen dollar gestegen sinds de verkiezingsoverwinning van de nieuwgekozen president Donald Trump op 5 november 2024, wat neerkomt op ruim 85% van de totale stijging van de marktkapitalisatie van de S&P 500 in die periode, aldus Dow Jones-marktgegevens.
Volgende Trumps verkiezingkende de aandelenmarkt aanvankelijk een breed gedragen rally, waarbij financiële en small-capaandelen naast de megacaps stegen. Vanaf begin december hebben andere sectoren echter minder winst geboekt. Op de laatste twee handelsdagen van het jaar stonden slechts drie van de elf sectoren van de S&P 500 – informatietechnologie, duurzame consumentengoederen en communicatiediensten – op positief terrein, en elk BATMMAAN-aandeel maakt deel uit van deze sectoren.
Ondanks de S&P 500-index Op weg naar een maandelijks verlies stond de Nasdaq Composite, zwaar gewogen door grote technologieaandelen, volgens gegevens van FactSet ongeveer 2,5% hoger sinds de laatste slotkoers. De Dow Jones Industrial Average heeft de langste verliesreeks sinds het midden van de jaren zeventig meegemaakt.
De S&P 500 werd geconfronteerd met de langste periode van negatieve breedte sinds minstens eind 1999, waarbij dagelijks meer aandelen daalden dan stegen. George Cipolloni, portefeuillemanager bij Penn Mutual Asset Management, vertelde het MarktWatch dat de markt na een tijdelijke expansie na de verkiezingen terugkeerde naar een hypergeconcentreerde toestand met een sterke afhankelijkheid van enkele aandelen.
Volgens Torsten Slok van ApolloDeze concentratie is aanzienlijk: vijf aandelen uit de S&P 500 hebben een gewicht van minstens 3% van de index, het hoogste niveau sinds het begin van de jaren negentig. Deze aandelen zijn Apple (7,2%), Nvidia (6,3%), Microsoft (6%), Alphabet (4,4%) en Amazon (4,4%).
Voorstanders van deze megacap-aandelen beweren dat ze hoge waarderingen verdienen, vooral Nvidia en Broadcom, die de afgelopen twee jaar een sterke winstgroei hebben laten zien. Aandelen als Apple en Tesla houden echter geen gelijke tred met de winstgroei, wat wijst op een potentiële kwetsbaarheid in de komende kwartalen als de resultaten niet aan de verwachtingen van beleggers voldoen.
Er ontstaan zorgen over de afnemende diversificatiemogelijkheden van de S&P 500, zoals aangegeven door Slok. Cipolloni merkte op: “Als je al je eieren in één mand legt, moet je op die mand letten.”
Marktgroeiverwachtingen voor 2025
Ondanks recente schommelingen zijn de marktwinsten in 2024 gelijkmatiger verdeeld dan in 2023, waarbij volgens gegevens van FactSet naar verwachting tien van de elf sectoren van de S&P 500 het jaar hoger zullen eindigen. Ook small- en mid-capaandelen boeken sterkere winsten, hoewel ze achterblijven bij large-capaandelen.
De S&P 500 is klaar voor een opmerkelijke prestatie, aangezien hij zijn eerste totale rendement van meer dan 25% in twee opeenvolgende jaren nadert, de eerste gebeurtenis sinds 1998. Wall Street verwacht dat de rally tot 2025 zal aanhouden, zij het in een gematigder tempo.
Vooruitkijkend is de winstgroei voor bedrijven buiten de megacap-categorie de afgelopen twee jaar gestagneerd, maar analisten voorspellen een aanzienlijke groei voor de resterende 493 bedrijven in de S&P 500 in 2025. Desalniettemin kunnen stijgende rentes op staatsobligaties het enthousiasme van investeerders voor deze winstgroei temperen. . Het rendement op tienjarige staatsobligaties is sinds de renteverlaging door de Federal Reserve in september ongeveer 100 basispunten gestegen en heeft een niveau bereikt dat sinds begin mei niet meer is gezien.
Beleggers kunnen ook opnieuw beoordelen of de vooruitgang op het gebied van kunstmatige intelligentie de hoge waarderingen van sommige bedrijven rechtvaardigt. Tot nu toe hebben AI-gerelateerde investeringen geleid tot een substantiële winstgroei voor Nvidia; Veel AI-innovaties moeten zich echter nog vertalen in winst voor andere sectoren. Burns McKinney, portefeuillemanager bij NFJ Investment Group, vertelde dit MarktWatch dat investeerders het komende jaar zouden kunnen gaan aandringen op concreet bewijs van rendement uit AI-investeringen.
Zelfs met potentiële uitdagingen vanuit de AI-sector verwachten experts grotendeels dat dit niet zal leiden tot wijdverbreide verliezen op de markt. McKinney merkte op dat het ondersteunende beleidsklimaat onder de Federal Reserve en de verwachte belastingverlagingen en dereguleringsinitiatieven van Trump de marktgroei in 2025 zouden kunnen versterken.
Er is voor de komende week, nu het nieuwe jaar nadert, beperkte activiteit op de Amerikaanse economische kalender, hoewel metingen van de wekelijkse initiële werkloosheidsaanvragen en de activiteit van de ISM-productiesector interessant kunnen zijn. Ondanks dat ze op vrijdag lager eindigden, boekten indices als de S&P 500, Nasdaq Composite en Dow Jones Industrial Average volgens gegevens van FactSet winst deze week.
De BATMMAAN-aandelen domineren, maar laten zich niet meeslepen in de hype zonder kritisch na te denken. Deze bedrijven staan niet voor niets aan de top: geavanceerde technologie, enorme schaalgrootte en marktinvloed. Maar hier zit het addertje onder het gras: dit niveau van concentratie in uw portefeuille kan riskant zijn. Zeker, de AI van Nvidia en de groei van Broadcom zijn indrukwekkend, maar houden Tesla of Apple hun waarderingen bij? Niet helemaal. Diversificatie is van cruciaal belang, en als u te veel op een handjevol reuzen vertrouwt, kunt u kwetsbaar worden. Houd er rekening mee dat wanneer iedereen in dezelfde transactie stapt, de foutmarge flinterdun wordt.
Uitgelichte afbeeldingscredits: Kerem Gülen/Ideogram
