Het aandeel Advanced Micro Devices (AMD) (NASDAQ:AMD) is de afgelopen week met 11% gedaald en is sinds begin 2024 met ongeveer 25% gedaald. Ter vergelijking: de S&P 500 is in dezelfde periode met ongeveer 22% gestegen. , terwijl rivaal Nvidia (NASDAQ:NVDA) meer dan 160% is gestegen.
AMD-aandelen kelderen met 11% terwijl Nvidia meer dan 160% stijgt
De recente uitverkoop wordt toegeschreven aan verschillende factoren, waaronder een verlaging van de rating van ‘kopen’ naar ‘neutraal’ door analisten van Goldman Sachs en verlaagde schattingen van KeyBanc Capital Markets en HSBC. Zorgen over de toenemende concurrentie op de GPU-markt, met name van de geavanceerde chips van Nvidia en andere nieuwkomers in de AI-sector, hebben het negatieve sentiment vergroot. Hoewel AMD marktaandeel heeft gewonnen van Intel op het gebied van CPU’s voor pc’s en servers, bestaan er zorgen dat de algehele markt mogelijk vertraagt. Volgens gegevens van IDC steeg de pc-verkoop in het vierde kwartaal van 2024 met slechts 1,8% op jaarbasis en in 2024 met 1%.
AMD introduceert nieuwe MI350-chips die zijn gericht op het vergroten van zijn concurrentievoordeel. Het bedrijf heeft de focus verlegd van gaming en ontwerp-GPU’s naar chips voor training van grote taalmodellen en gevolgtrekking in generatieve AI. De vraag naar AMD’s MI325 grafische verwerkingseenheden wordt als zwak omschreven. AMD concentreert zich echter op gebieden met potentieel voor marktaandeel. De MI350 GPU-serie, die eind 2025 op de markt komt, zal naar verwachting 35 keer betere inferentieprestaties leveren dan zijn voorganger, de CDNA 3.
Verwacht wordt dat de AI-markt geleidelijk zal overgaan van modeltraining naar inferentie, waarvoor minder rekenintensiteit nodig is. Deze verschuiving zou de AI-processors van AMD kunnen bevoordelen. MLCommons, een testorganisatie, heeft opgemerkt dat AMD’s MI300X concurrerend is met Nvidia’s H100 GPU in AI-inferentiebenchmarks, wat leidt tot aanzienlijke bestellingen van hyperscalers. IBM zal AMD’s MI300X in de eerste helft van 2025 in zijn clouddiensten opnemen, terwijl Oracle voor zijn nieuwe AI-supercluster heeft gekozen voor AMD’s versnelde computerchips vanwege sterke prestaties tegen concurrerende prijzen.
AMD bekleedt een unieke positie in de technologie-industrie door gebruik te maken van zijn expertise op het gebied van zowel CPU’s als GPU’s, waardoor het mogelijkheden voor efficiënte verwerking en versnelde computertaken kan integreren, wat een voordeel kan opleveren in het zich ontwikkelende computerhardwarelandschap.
De prestaties van het aandeel in de afgelopen vier jaar zijn volatiel geweest, met jaarlijkse rendementen van 57% in 2021, -55% in 2022, 128% in 2023 en -18% in 2024. De Trefis High Quality (HQ) Portfolio heeft stabielere resultaten opgeleverd rendementen, die beter presteren dan de S&P 500, wat een verschil in volatiliteit en rendement benadrukt. Gezien de zorgen over het macro-economische klimaat en eerdere problemen in 2022 en 2024 bestaat er onzekerheid over het vermogen van AMD om de komende twaalf maanden beter te presteren dan de S&P.
Ondanks de uitdagingen handhaven analisten positieve vooruitzichten voor AMD, met een prijsraming van ongeveer $160 per aandeel, ongeveer 35% hoger dan de huidige marktprijs. Het aandeel wordt verhandeld tegen ongeveer 23 keer de consensuswinst voor 2025, wat als redelijk wordt beschouwd in vergelijking met AMD’s verwachte omzetgroei van 26% voor dat jaar.
In 2024 daalden de AMD-aandelen met 18% ondanks groeimogelijkheden als toekomstige AI-chipmaker, die moeite had om aan de verwachtingen van investeerders te voldoen. De groei van AMD blijft achter bij die van Nvidia. Wil AMD zich kunnen herstellen, dan moeten de AI-chips concurrentievermogen tonen ten opzichte van het aanbod van Nvidia, wat een aanzienlijke verbetering van de groeicijfers noodzakelijk maakt.
De koers-winstverhouding van AMD verbetert, maar blijft nog steeds achter bij de veel lagere veelvouden van Nvidia. Beide bedrijven worden als veelbelovende investeringen beschouwd, maar AMD moet investeerders ervan overtuigen dat zijn AI-oplossingen effectief kunnen concurreren met het gevestigde leiderschap van Nvidia in de markt. AMD heeft een aanzienlijk potentieel in volwassen markten, maar de toekomstige prestaties kunnen afhangen van het succes van zijn AI-processors. Het AI-marktaandeel van AMD blijft aanzienlijk lager dan dat van Nvidia, waarbij Nvidia een aandeel van 90% in handen heeft, vergeleken met de 10% van AMD.
AMD rapporteerde zijn resultaten over het derde kwartaal in oktober 2024 en voldeed daarmee aan de winstverwachtingen, maar bleef achter bij de omzetvooruitzichten voor het vierde kwartaal, met een schatting van 7,5 miljard dollar, terwijl analistenconsensus van 7,55 miljard dollar werd verwacht. Het bedrijf kan voor uitdagingen komen te staan bij het voldoen aan de toenemende vraag naar AI-processors, waarbij CEO Lisa Su aangeeft dat de chipaanvoer in 2025 krap zal zijn. Analisten hebben hun bezorgdheid geuit dat AMD moeite zou kunnen hebben om aan de schattingen van Wall Street voor 2025 te voldoen, die tussen de 8 miljard en 9 miljard dollar liggen.
AMD zal zijn financiële resultaten over het vierde kwartaal en het volledige jaar 2024 op 4 februari bekendmaken, na de slotbel van de markt.
Vrijwaring: De inhoud van dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en mag niet worden opgevat als beleggingsadvies. Wij onderschrijven geen specifieke beleggingsstrategieën en doen geen aanbevelingen met betrekking tot de aankoop of verkoop van effecten.
Uitgelichte afbeeldingscredits: Kerem Gülen/Ideogram
