Bezorgdheid over stagflatie, gekenmerkt door stijgende inflatie in combinatie met stagnerende economische groei, zijn opgedoken, wat de beleggerssentiment en de rally van de aandelenmarkt beïnvloedt. Deze angsten zijn in toenemende mate verankerd geworden temidden van gemengde economische signalen.
Wat is stagflatie?
Stagflatie is een economische toestand waarbij een economie een stagnerende groei, hoge werkloosheid en stijgende inflatie tegelijkertijd ervaart. Dit is ongebruikelijk omdat de inflatie meestal wordt geassocieerd met een bloeiende economie, niet een die achterblijft. Hier zijn enkele belangrijke punten over stagflatie:
- Economische stagnatie: Economische output is laag of stagneert, wat betekent dat de groei van het BBP minimaal of zelfs negatief is.
- Hoge werkloosheid: Ondanks de stijgende prijzen blijft de arbeidsmarkt zwak, met een hoger werkloosheidspercentage.
- Stijgende inflatie: Prijzen voor goederen en diensten blijven stijgen, waardoor de koopkracht wordt geërodeerd, hoewel de economie niet groeit.
Stagflatie maakt een impact op aandelenmarkt rally
Ondanks een recente periode van verhoogd vertrouwen in de kracht van de Amerikaanse economie, gedeeltelijk gedreven door de historische verkiezingsoverwinning van voormalig president Donald Trump, vragen beleggers nu de duurzaamheid van het zogenaamde “US Exceptionalism” -verhaal. Deze scepsis is duidelijk geworden in discussies tussen strategen, met name bij Morgan Stanley, die een verschuiving in klantgesprekken opgemerkt naar een voorzichtiger economische vooruitzichten.
De recente prestaties van de Amerikaanse aandelenmarkt weerspiegelen dit sentiment, met het Dow Jones Industrial Average en S&P 500 ervaren Hun steilste dalingen van 2025. Vanaf het einde van de handel op vrijdag daalde de S&P 500 met 1,7%, wat de grootste dip markeerde sinds december. Ter vergelijking: Amerikaanse aandelen volgen Europese tegenhangers en de ICE US Dollar Index is 1,8% jaar tot op heden gedaald. De index had slechts een week eerder een recordhoogte van 6.144.15 geregistreerd.
Analisten hebben gewezen op aankomende inflatiegegevens, met name de januari-lezing van de Personal-Consumptie-uitgaven Price Index (PCE), als kritisch bij het bepalen van de marktrichting. Economen onderzocht door de Wall Street Journal schatten zowel headline als kern-PCE-metingen zullen komen op 0,3% maand-over-maand, terwijl ze jaarlijks worden versoepeld tot respectievelijk 2,4% en 2,6%.
Will Compernolle, een strateeg bij FHN Financial, benadrukt De uitdagingen die stagflatie is voor centrale banken en merken op: “Er is geen duidelijke beleidsmateriaal voor.” De inflatie is boven het doel van 2% gebleven sinds zijn stijging begin 2021, ondanks verschillende tarievenstijgingen van de Federal Reserve in 2022 en 2023. opstaan.
Op vrijdag bereikte het vijfjarige breakeven-tarief, als gevolg van inflatieverwachtingen, een hoogtepunt van twee jaar van 2,61%. Kelvin Wong, een senior marktanalist bij Oanda, suggereerde dat een aanscherping van het monetaire beleid van de Fed een negatieve feedback -lus zou kunnen initiëren die de aandelenmarkt beïnvloedt. Na de recente neergang probeerden grote aandelenindexen te herstellen, waarbij de schatkistopbrengsten grotendeels ongewijzigd bleven.
Zwakke economische gegevens hebben bijgedragen aan de bezorgdheid over stagflatie, waaronder een afname van de activiteit van de servicesector en het sentiment van het klant. Recente rapporten in de detailhandel zijn bijzonder slecht geweest, waardoor de zorgen worden verstrekt dat de inflatie zou kunnen blijven bestaan, terwijl de economische groei vertraagt. Compernolle merkte op dat beperkte aanstaande gegevens een pessimistische vooruitzichten bij investeerders verder konden versterken.
De recente daling van de markt is toegeschreven aan een opbouw van middelmatige aan negatieve economische indicatoren in plaats van een enkele gebeurtenis. Voorlopige PMI -enquête -lezingen gaven aan dat de Amerikaanse bedrijfsgroei nadert, aangezien de activiteit van de servicesector voor het eerst in meer dan twee jaar gecontracteerd is. Tegelijkertijd weerspiegelden de huizengegevens een neerwaartse trend, met nieuwe woningen en de bestaande woningverkopen daalden aanzienlijk.
De Michigan Consumer Sentiment Survey heeft ook vrijdag vrijgegeven, onthulde een overweldigende achteruitgang, waarbij de kop lezing met 9%daalde – de grootste val sinds de inflatie van april. Het negatieve sentiment vermindert alle demografieën, wat wijst op bredere bezorgdheid over de economische omstandigheden.
Hoewel de afnemende groei de inflatie kan helpen temperen, presenteert het zijn eigen uitdagingen. Bezorgdheid rond tarieven bemoeilijkt dit landschap verder, omdat fabrikanten verhoogde kosten voor grondstoffen rapporteerden die voornamelijk aan tarieven werden toegeschreven. Deze situatie heeft geleid tot angsten ten opzichte van de toekomstige stijgingen van de consumentenprijs. Bovendien benadrukte een opmerkelijke neergang in de aankoopomstandigheden van de duurzaamheid van consumenten de groeiende zorgen over stijgende prijzen, waarbij de inflatieverwachtingen in verschillende demografische lijnen toenemen.
Op het gebied van werkgelegenheid, terwijl de huidige gegevens stabiel lijken, zijn experts, waaronder Torsten Slok van Apollo, waarschuwen Die aanstaande banenverlagingen die verband houden met federale budgetverlagingen door grote werkgevers kunnen de werkloosheidspercentages aanzienlijk verhogen. Schattingen suggereren dat potentiële effecten van de arbeidsmarkt die voortvloeien uit deze veranderingen bijna een miljoen nieuwe werkzoekenden kunnen toevoegen.
Marktreacties op deze factoren blijven voorlopig, met aanzienlijke onzekerheid over de implicaties van tarieven en werkgelegenheidsschommelingen. De kruising van langzame groei, stijgende prijzen en toenemende werkloosheid kan een periode van stagnatie aangeven, wat een marktreactie aanspreekt die is gericht op fiscale in plaats van aanpassingen van het monetaire beleid.
Uitgelichte afbeeldingskrediet: Piggybank/Unsplash
