Een flash-crash op vrijdag wiste $15 miljard uit de open rente van Bitcoin-futures. Ondanks een herstel naar het niveau van $114.000 kunnen verschillende factoren een potentiële rally naar een nieuw recordniveau van $125.000 vertragen. De markt heroverde de grens van $114.000 in minder dan 48 uur na de aanzienlijke liquiditeitsgebeurtenis, die $15 miljard aan open rente uit BTC-futures wegvaagde. Hoewel de fundamentele kwaliteiten van Bitcoin als schaars goed niet door de gebeurtenis werden beïnvloed, is de risicobereidheid onder handelaren op de korte termijn afgenomen. Deze afname van het vertrouwen zou een hertest van het recordhoogtepunt van $125.000 met enkele weken of maanden kunnen uitstellen. Zolang beleggers Bitcoin als een risicomiddel behandelen, zal de prijs ervan een gedeeltelijke correlatie met technologieaandelen behouden, waardoor het bullish momentum afhankelijk wordt van het vertrouwen in de mondiale economische groei. Recente gegevens hebben de zorgen over een groeivertraging aangewakkerd, waardoor beleggers meer risicomijdend zijn geworden. Carlyle schat dat Amerikaanse werkgevers in september 17.000 banen hebben toegevoegd, tegen 22.000 in augustus, zoals gerapporteerd door De Wall Street Journalwat wijst op een verzwakkende arbeidsmarkt. Als reactie op de economische onzekerheid is de vraag naar door de Amerikaanse overheid gesteunde activa sterk gestegen, waarbij beleggers lagere rendementen accepteerden en de rente op Amerikaanse tweejarige staatsobligaties bijna op 3,5% kwam te liggen. Deze vlucht naar veiligheid wordt ook ingegeven door de bezorgdheid dat het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China zou kunnen escaleren wanneer een tijdelijke wapenstilstand over de Amerikaanse importtarieven op 10 november afloopt. De Amerikaanse president Donald Trump verklaarde op Truth Social dat een verlenging ‘moet worden uitgewerkt’, maar er zijn geen concrete ontwikkelingen aangekondigd buiten de plannen voor gesprekken. De spanningen werden nog groter door de Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, die de nieuwe Chinese exportcontroles op zeldzame aardmetalen ‘provocerend’ noemde. Volgens deze regels hebben buitenlandse bedrijven voor bepaalde materialen een aanvullende licentie nodig. Reuters meldt dat China deze markten domineert, die van cruciaal belang zijn voor de productie van technologie. Verdere macro-economische onzekerheid vloeit voort uit de aanhoudende shutdown van de Amerikaanse overheid, waardoor de publicatie van belangrijke gegevens, zoals de consumenteninflatie en de rapporten over de groothandelskosten, is vertraagd. Dit gebrek aan zichtbaarheid bemoeilijkt de vooruitzichten van de Amerikaanse Federal Reserve en heeft de risicoaversie bij beleggers vergroot in de aanloop naar de toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell dinsdag. Handelaren blijven voorzichtig met Bitcoin-derivaten, ongeacht de betrekkingen tussen de VS en China. Dit blijkt uit de arbitragemogelijkheden tussen eeuwigdurende contracten en spotprijzen, samen met de beperkte activiteit van marktmakers. Deze verminderde deelname van liquiditeitsverschaffers duidt op een verhoogde perceptie van het tegenpartijrisico bij de grote marktdeelnemers. Een specifieke indicator van marktstress is de Bitcoin eeuwigdurende futures-financieringsrente op Binance, die negatief blijft. Dit betekent dat handelaren met shortposities betalen voor hefboomwerking, een voorwaarde die het bearish sentiment weerspiegelt. Op andere beurzen is de koers teruggekeerd naar een normaal positief bereik, waardoor er potentiële arbitragemogelijkheden ontstaan op basis van deze koersverschillen.
